东海证券 通宵交易！华尔街将迎23小时交易时间

【环球网财经综合报道】12月6日起东海证券，纳斯达克、纽交所Arca、24X全国证券交易所及Cboe EDGX四大核心交易所将正式增设夜盘时段，美股交易也将随之迎来重大调整。原本每周5天、每日16小时的交易时长将延长至每日23小时，仅保留美东时间晚8点至9点这一小时的休市窗口，华尔街也由此全面迈入每天23小时的“通宵交易”时代。

对于这次交易时长的重大改革，市场参与者看法不一。支持者认为，新时段将便利亚洲等海外投资者。路透社援引纳斯达克高管Chuck Mack的话称，“全球化趋势已持续一段时间，美国市场本身正变得更加全球化”。

但与此同时，批评者认为隔夜流动性有限可能带来价格扭曲，投资者更容易受到突然波动的影响。

除了上述讨论，市场也对23小时交易模式带来的深层机制问题提出了质疑。CNBC引述Freedom Capital Markets首席市场策略师杰伊·伍兹的观点指出，企业和投资者本来就需要“暂停的时间”来消化信息、召开会议和发布新闻，无需面对时刻跳动的行情屏幕。《金融时报》也指出，当前下午4点收盘价是数万亿美元基金和ETF的估值基准，如果交易实现全天无缝运行，那交易日该如何界定开始与结束的时间？收盘价又该如何确定？整个估值定价机制在23小时交易模式下将面临根本性挑战。

从投资者群体来看，此次改革明确将目标瞄准了国际投资者。巴伦周刊（Barron's）指出，纳斯达克和纽交所均将隔夜时段定位为“主要面向国际投资者，尤其是亚洲投资者”。

不过，面对这一新变化，作为市场主力的机构投资者却保持着十分谨慎的态度。Crisil Coalition Greenwich高级分析师戴维·伊斯索普指出，机构投资者的核心痛点在于延长交易时段后的“市场质量”，也就是流动性与买卖价差问题。Themis Trading合伙人约瑟夫·萨卢齐更是直言：“机构投资者没有兴趣在一个流动性低、价差宽，而且很可能剧烈波动的市场中交易。”Liquidnet市场结构主管杰夫·奥康纳则表示，目前机构整体都处于观望模式，如果12月的改革扩容能够实质改善夜间价格发现机制并降低交易成本，那么机构资金最终还是会选择入场。

关键基础设施方面东海证券，DTCC已于6月转向24×5清算模式，SIP也已获监管批准延长运行时间，做好了支持隔夜交易的准备。（水手）